Ya se acerca Navidad, y tras ella el nuevo año. En estas fechas, como es habitual, el sell-side (nombre con que se conoce a los analistas de la banca de inversión), realiza y expone mediáticamente sus informes sobre lo que creen que nos depara el 2013.
La verdad es que no suele haber muchos cambios de un año para otro pues, como siempre, nadie o casi nadie dentro de las grandes casas de inversión osa vaticinar que las bolsas puedan cerrar el próximo año en negativo. Esto es así desde Matusalén, o por lo menos, desde que existe la banca de inversión, la cual gana más (como te he explicado en diversas ocasiones) cuando los mercados suben. El eterno optimismo es la primera regla de oro de este sector, pues permite captar negocio y generar comisiones (de gestión, de intermediación, de depositaría, de administración, etc) a cambio de vender ilusión. Vender ilusión es algo que la manada hace muy bien. El informe publicado por un banco de inversión alemán lo describía así: “Moreover, there is a tendency not to deviate too far from consensus, perhaps seeing safety in being part of the herd”.
También los directivos de las empresas cotizadas ganan más cuando las acciones y los bonos de su empresa suben de precio, de ahí que siempre vendan a la comunidad inversora un “más que ayer pero menos que mañana”. Por ende, a la clase política también le va bien vender esperanza económica, con argumentos razonables o confiando en Merlín el Mago, es indiferente. Por todo ello, las previsiones son como las del año pasado, o las del próximo: “deberías invertir ya, hoy mismo, porque esta fiesta ya ha empezado o va a empezar sin ti, y luego te arrepentirán cuando tu vecino te cuente qué bien le ha ido”. Poderoso caballero es Don dinero, dice el refrán, pero más todavía una dosis de avaricia mezclada con unas gotitas de envidia social.
Como dicen los anglosajones, “Devil is in the details” (el diablo está en los detalles). Esos informes coinciden casualmente cada año en que la bolsa podría (y casi debería) subir cerca de un 10% el año próximo. Todo ello, independientemente de que este año, a diferencia de otros, ni el más insensato vaticine grandes crecimientos en la economía global. Afortunadamente para este casino monetario global, la economía ya no importa, porque sólo importa si los banqueros centrales van a seguir manteniendo su barra libre para la banca, y si van a seguir garantizando sus beneficios a los inversores.
En esa manada de profesionales del sector de las inversiones también encuentras algunas excepciones, disidentes ideológicos que no han sido infectados por el conveniente virus del eterno optimismo. Hoy te detallo algunos mensajes que me han parecido acertados. Steen Jakobsen, del holandés Saxo Bank, ha utilizado las siguientes expresiones para describir la realidad financiera actual:
La verdad es que no suele haber muchos cambios de un año para otro pues, como siempre, nadie o casi nadie dentro de las grandes casas de inversión osa vaticinar que las bolsas puedan cerrar el próximo año en negativo. Esto es así desde Matusalén, o por lo menos, desde que existe la banca de inversión, la cual gana más (como te he explicado en diversas ocasiones) cuando los mercados suben. El eterno optimismo es la primera regla de oro de este sector, pues permite captar negocio y generar comisiones (de gestión, de intermediación, de depositaría, de administración, etc) a cambio de vender ilusión. Vender ilusión es algo que la manada hace muy bien. El informe publicado por un banco de inversión alemán lo describía así: “Moreover, there is a tendency not to deviate too far from consensus, perhaps seeing safety in being part of the herd”.
También los directivos de las empresas cotizadas ganan más cuando las acciones y los bonos de su empresa suben de precio, de ahí que siempre vendan a la comunidad inversora un “más que ayer pero menos que mañana”. Por ende, a la clase política también le va bien vender esperanza económica, con argumentos razonables o confiando en Merlín el Mago, es indiferente. Por todo ello, las previsiones son como las del año pasado, o las del próximo: “deberías invertir ya, hoy mismo, porque esta fiesta ya ha empezado o va a empezar sin ti, y luego te arrepentirán cuando tu vecino te cuente qué bien le ha ido”. Poderoso caballero es Don dinero, dice el refrán, pero más todavía una dosis de avaricia mezclada con unas gotitas de envidia social.
Como dicen los anglosajones, “Devil is in the details” (el diablo está en los detalles). Esos informes coinciden casualmente cada año en que la bolsa podría (y casi debería) subir cerca de un 10% el año próximo. Todo ello, independientemente de que este año, a diferencia de otros, ni el más insensato vaticine grandes crecimientos en la economía global. Afortunadamente para este casino monetario global, la economía ya no importa, porque sólo importa si los banqueros centrales van a seguir manteniendo su barra libre para la banca, y si van a seguir garantizando sus beneficios a los inversores.
En esa manada de profesionales del sector de las inversiones también encuentras algunas excepciones, disidentes ideológicos que no han sido infectados por el conveniente virus del eterno optimismo. Hoy te detallo algunos mensajes que me han parecido acertados. Steen Jakobsen, del holandés Saxo Bank, ha utilizado las siguientes expresiones para describir la realidad financiera actual:
- The macro economy has no ammunition left for improving sentiment.
- We are all reduced to praying for a better day tomorrow, as we realise that the current macro policies are like pushing on a string because there is no true price discovery in the market anymore.
- We have all been reduced to a bunch of central bank watchers, only ever looking for the next liquidity fix, like some kind of horde of heroin addicts.
- We have a pro forma capitalism with de facto market totalitarianism. Can we have our free markets back please?
¿Quién sabe? A lo mejor tiene suerte y los Reyes Magos le traen unos mercados financieros de verdad, de esos que reflejan un poco la economía en vez de la voluntad del dictador monetario. ¡Es Navidad, tiempo de soñar! Si los mercados lo hacen todo el año, quizás los realistas merezcan unos días.
No hay comentarios:
Publicar un comentario