CRISIS SOBERANA: ¿SERA REINO UNIDO EL PROXIMO?

Ya sabemos que la mayoría de países desarrollados tienen un exceso de deuda sobre PIB, un importante déficit presupuestario, y una coyuntura económica relativamente débil. Sin embargo, ¿por qué los mercados ignoran esa realidad durante mucho tiempo y luego, de repente, actúan como si fuera algo nuevo e importante?

Yo creo que tiene que ver con los creadores de opinión. Las grandes entidades financieras, a través de sus analistas, dispersan sus opiniones en el universo mediático. Sus traders castigan o ensalzan en los mercados las cotizaciones de las recomendaciones de sus analistas, dándoles la razón ante la manada.

Por ejemplo, hace tres o cuatro semanas leí que un gran banco de inversión (el nombre prefiero no darlo) se estaba posicionando contra la banca italiana a través de un instrumento de inversión opaco que opera en los "dark pools" (mercados privados donde las grandes entidades operan entre sí sin que el resto de mortales sepamos los detalles de la operaciones mientras que ellos sí saben las operaciones que nosotros hacemos en el mercado regulado). Hoy, vemos como, de repente, los datos ya conocidos de la economía de Italia y su banca son una gran preocupación para el mercado, como si fueran una novedad.

Según parece, ese instrumento de inversión opaco podría estar posicionándose contra la deuda de Reino Unido. El tiempo dirá si dentro de poco hablamos de los grandes problemas de la economía de Reino Unido. Reino Unido también tiene sus problemas y es verdad que los mercados le han tratado bastante bien (sobre todo a su deuda soberana), pero la cuestión  es cuándo le interesa a alguien que se hable de ello y cuando no.