GLOBALIDADES VARIAS

SOBRE GRECIA

De 1 de enero al 30 de junio el país heleno presidirá la UE. Apenas coger el micrófono, Grecia ya ha reclamado a la UE que le libere del rescate, de su deuda, etc. No saben nada estos griegos.

Hace un mes fue un ex Ministro de Finanzas griego, Yannos Papantoniou, quien se quedó a gusto mostrando su optimismo hacia el proyecto europeo: "...Europe’s north-south divide has become a time bomb lying at the foundations of the currency union."

Si es que los ex Ministros griegos tienen facilidad para ganar protagonismo. A mitad de diciembre supimos que Michalis Liapis, de 62 años, ex Ministro de Transporte, fue detenido. Tras saltarse un stop, las autoridades comprobaron que conducía un vehículo sin seguro y con matrícula falsa (para no pagar el impuesto correspondiente). Ironía de la fina.

LOS DIFÍCIL QUE ES JUBILARSE... AUNQUE NO PARA TODOS

Si los dirigentes griegos necesitan más dinero para cuando dejen el cargo, que pregunten a Mike Duke, ex CEO de la cadena de distribución Walmart, que se jubilará en febrero con una pensión de $113 millones. La pregunta que me viene a la cabeza es: ¿cuántas vidas hacen falta para gastarse $113M?

STANLEY FISCHER

El ex gobernador del Banco de Israel será muy probablemente el sustituto de Janet Yellen como Vicepresidenta de la Fed cuando ésta tome posesión del puesto de Ben Bernanke a finales de enero.

Sobre la Fed, Fischer destacó hace meses que ha ayudado a que la crisis no fuera más profunda y que puede tener éxito en desmantelar sus programas de estímulo monetario. Calificó la política de la Fed como “dangerous, but necessary.”

MARK SPITZNAGEL Y LAS POLITICAS DE LA FED

Pero no todos alaban las políticas monetarias de le Fed (especialmente fuera de la Fed, el gobierno y la banca). Más allá de la bondad o maldad de aplicar el QE, algo que genera gran controversia entre economistas, Spitznagel nos recordó algo que a los detractores de dicha herramienta monetaria nos importa mucho: la transferencia de riqueza que supone hacia los que reciben ese dinero fácil y hacia los que poseen esos activos adulterados oficialmente al alza. Te adjunto algunas frases:

• A major issue is the growing disparity between rich and poor, the 1% versus the 99%.
• In the 20th century, the economists of the Austrian school built upon this fact as their central monetary tenet. Ludwig von Mises and his students showed that an increase in money supply is beneficial to those who get it first and is detrimental to those who get it last. 
• The Fed, having gone on an unprecedented credit expansion spree, has benefited the recipients who were first in line at the trough: banks (imagine borrowing for free and then buying up assets that you know the Fed is aggressively buying with you) and those favored entities and individuals deemed most creditworthy. 
• The Fed is transferring immense wealth from the middle class to the most affluent, from the least privileged to the most privileged.

LA PREGUNTA DE JIM REID

Jim Reid, de Deutsche Bank hace la pregunta más evidente para una economía que divide los ciclos económicos entre inflar burbujas y sufrirlas cuando revientan: "Do we need bubbles for growth?" El abandono del patrón oro en 1971 y la consiguiente anarquía monetaria de los Bancos Centrales fue el caldo de cultivo perfecto para esta secuencia. Hasta el propio Obama opinaba recientemente que hay que acabar con esta insana forma de crecimiento económico. Algo irónico que lo diga Obama, uno de los mayores responsables de que la Fed haya inflado la mayor burbuja monetaria jamás vista, ya que, en buena medida, lo ha hecho para que él pueda seguir gobernando anárquicamente las finanzas públicas.

La palabras de Jim Reid me recordaron lo malo que es tomar drogas (monetarias): uno cree que ya está bien, porque las drogas le hacen sentir mejor, y que no necesita cambiar nada.

"In the absence of structural reforms, a lack of appetite for debt restructuring and no ability to pursue more aggressive fiscal policy, the temptation will be strong globally to continue to throw liquidity at the problem which is likely to continue to have more impact on asset prices than the actual economy. Bubbles could easily form which could ultimately be the catalyst for the imbalances that will likely lead to the next recession or crisis. There’s still too much leverage for us to believe that accidents won’t happen with the removal of too much stimulus."