Darse un festín en un entorno de celebración, puede entenderse. Que se lo dé alguien moribundo, no parece lo más conveniente. En mi opinión, dada la situación actual de la Eurozona y sus miembros, los eurobonos son un burdo intento de seguir haciendo la pelota más grande, de evitar actuar responsablemente, de no afrontar nuestros problemas reales.
Hace aproximadamente una década, cuando se creó la zona euro, algunos economistas opinaron que era un experimento peligroso de cara al futuro. El motivo era que cada economía tiene unas características diferentes en términos de inflación, regulación laboral, fiscalidad, productividad, peso económico de los diversos sectores, etc. La política monetaria, principalmente la divisa y los tipos de interés, ejercen de bisagra de cada economía, sirven de ajuste natural frente al resto de economías en un mundo global. En ese sentido, Argentina mantuvo el tipo artificialmente caro durante años y acabó con default (impago) y corralito. China mantiene su divisa artificialmente barata y esto le está permitiendo absorber una mayor porción del crecimiento mundial del que le tocaría con una divisa de libre fluctuación. Como toda moneda tiene dos caras, ese magnificado crecimiento chino a costa del resto de países esconde grandes desequilibrios generados en sectores como la construcción o la banca, y en variables económicas como el crédito o las materias primas.
Los eurobonos serían bonos emitidos y avalados por toda la UE en su conjunto, no individualmente por países, que es lo que hay actualmente. Con ellos, los países europeos en peor situación se beneficiarían de tener que financiarse a tipos más bajos porque les avalarían socios más solventes que ellos. Los países más solventes cargarían a su espalda con las decisiones soberanas de otros países. Por ejemplo, alemanes y holandeses perderían soberanía sobre sus deudas futuras desde el momento en que la UE puede endeudarse en su nombre. En consecuencia, sufrirían de forma directísima las irresponsabilidades de los gobiernos (mediterráneos) a la hora de gestionar sus cuentas públicas. La cuestión es: ¿avalarías tú a un vecino que no paga la comunidad mientras ves cómo él y toda su familia siguen viviendo por encima de sus posibilidades? ¿Crees que si lo avalas él se ajustará a la realidad de su situación o seguirá viviendo del cuento? El sentido común no es común porque lo tenga todo el mundo, sino porque sirve para todas las facetas de la vida, ya sea analizando la economía o la relación con tus vecinos.
Los eurobonos tendrían sentido si previamente hubiera una armonización fiscal, laboral, mercantil, etc en la zona euro. El problema es que eso es una utopía. En más de una década, los países europeos apenas han ajustado esas diferencias nacionales pues nadie quiere el modelo del vecino de enfrente, ni del de abajo, ni del de arriba.
Termino con una reflexión. Gracias a la prensa sabemos lo malos que son los mercados por exigirles a los gobiernos, para seguir prestándoles, reformas que apoyen su solvencia. Entonces, ¿por qué los chinos quieren comprar eurobonos? ¿Por qué no le prestan su dinero directamente a esos gobernantes serios tan injustamente tratados por los mercados? Quizás porque ya no creen en cuentos chinos.
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