jueves, 21 de febrero de 2013

BEN, ÉCHALE EL LAZO A TU MONSTRUO... SI PUEDES

Los anglosajones ejemplarizan la imprudencia diciendo que estás jugando con un gorila de 400 libras, algo obviamente muy peligroso. Yo llevo desde el inicio de este blog, hace casi dos años, explicándote cómo me quita el sueño esta abominación monetaria, y sus brutalmente nocivas consecuencias, las que nos han sembrado esa pandilla de ineptos con doctorados que anegan los Bancos Centrales.

Ayer, a última hora, se presentaron los “Minutos de la Fed”, un informe periódico que muestra como discurrió la última reunión de los miembros de la Fed. En esta ocasión, por primera vez, se vio cómo algunos “sabios” de tan honorable institución (perdona el cinismo pero me resulta irresistible) opinaban sobre la posibilidad de terminar con la expansión monetaria (Quantitative Easing, QE), o ralentizarla, porque los riesgos quizás ya no compensan las ventajas. 

No me dirás que no es gracioso. Algunos de esos genios empiezan a descubrir que quizás sean ya excesivas sus medidas. Como si yo fuera Mou, me pregunto ¿por qué? Si los Bancos Centrales de este planeta “sólo” han metido a dedo  en los mercados un 4% del PIB mundial anualmente durante cuatro años. ¿Ya no les gusta el día de la marmota? Si EEUU vive la menor recuperación económica desde la II Guerra Mundial, si sólo han provocado subidas en los precios de los alimentos de más de un 10% anual cada año, si sólo han favorecido revoluciones en los países pobres, si sólo han creado la mayor burbuja de la historia en la deuda soberana, casi el activo de mayor tamaño en este Sistema Solar, si sólo han creado otra burbuja en los bonos corporativos, y en el oro y otros metales preciosos, si sólo han espoleado riesgos de burbuja inmobiliaria en los países nórdicos, en Alemania, en Suiza, en Australia, en Canadá, en Hong Kong … Si sólo han catapultado los precios de los terrenos agrícolas en EEUU (te adjunto mapa), o de los paquetes de hipotecas. 
 


Mira el lado positivo, con sus medidas han aumentado el efecto riqueza en el 15% más rico dentro de los países ricos de este mundo, ese grupo que posee la gran mayoría de activos cotizados. ¿Quieres evidencias? Lo natural en una crisis de este calado sería una caída general de los precios por la debilidad de la demanda mundial, porque la clase media mundial está siendo pulverizada por la crisis. Contrariamente a lo natural, y dado que Ben (Bernanke) y el resto de dioses del Olimpo no permiten que caiga ningún precio en este planeta, no se produce ese ajuste natural. En consecuencia, ¿a quién le han ido bien las ventas? No es a Carrefour, Tesco, y compañía, es a Luis Vuitton, Gucci, Hermés, y cía.

Los dioses (de la Fed), no han subido los tipos de interés, tampoco han anunciado que vayan a retirar dinero del QE, SÓLO HAN SUGERIDO “LA POSIBILIDAD” DE DEJAR DE METER DINERO PÚBLICO EN LOS MERCADOS. Con eso ha bastado para abrir la caja de pandora. Como llevo tiempo advirtiéndote, la mera sugerencia ya está generando fuertes ajustes en los mercados hacia la realidad, esa que llevan varios años ignorando y que queda muy, muy, muy abajo. Tras varios años ascendiendo por obra y gracia de los grandes dictadores monetarios, ahora, las reflexiones de algunos dioses implican que los mercados vuelvan a cotizar la realidad. Entonces, algunos traders ya están tocando retirada, se acabó la fiesta y los últimos recogen y pagan todo. Tonto el último. Pues claro, ¿o quién creías que había inflado las subidas durante estos años? ¿No creerías que eran inversores finales canalizando su gran ahorro? A estos pobres ingenuos es en las últimas semanas cuando sus asesores profesionales les están diciendo: "invierte en bolsa, que ha ido muy bien, y el resto de activos no dará casi nada". Como siempre, el inversor minorista hace de contrapartida de mercado. El dinero entrante de esos ingenuos sirve para que se salgan, con sus ganancias, los que invierten el dinero de los bancos de inversión.

Como te dije anteriormente, ahora, Bernanke descubrirá qué pocos amigos tienes cuando dices que ya no hay más Donettes, que ya no vas a seguir haciéndoles ricos a dedo. Igual que hice el otro día con Japón, te digo lo que creo que pasará en los próximos meses. ANTES DE QUE LA FED LLEGUE A IMPLEMENTAR NINGÚN PARÓN EN SU PRÁCTICA DE INFLAR ESTA BURBUJA MONETARIA, los mercados, en su camino de vuelta a la realidad, se habrán pegado tal galleta (y los beneficios empresariales apuntarán maneras, especialmente los de la banca de inversión) que WallStreet volverá a llamar desesperado a la puerta de Bernanke para que le vuelva a crear artificialmente sus beneficios, para que sostenga este castillo de naipes financiero que se derrumba. En la práctica, probablemente cuando la caída de la bolsa sea de un 10% ó 15%, el síndrome de abstinencia de estos mercados adictos al dinero fácil y las burbujas, servirá de excusa para que los grandes camellos monetarios vuelvan con sus dosis. Es decir, Ben y cía descubrirán el monstruo especulativo que han creado y, de rodillas, se someterán a él, temerosos de su ira. Eso, por supuesto, no arreglará nada, será otro parche deseperado. Queda por ver si esos movimientos abruptos en los mercados financieros generan algún roto en aquellos jugadores con apuestas más apalancadas. 

Entonces tú, si todavía no lo tienes claro, evidenciarás que lo que lleva varios años quitándome el sueño no es una fantasía ni una divertida teoría de la conspiración, sino la pura y dura realidad, la que estos imbéciles llevan años sembrándonos a nosotros y a nuestros hijos.

domingo, 17 de febrero de 2013

JAPÓN: IS THIS TIME DIFFERENT? AGAIN?

A finales de 2012 hubo elecciones legislativas en Japón. El vencedor, y actual Primer Ministro, fue Shinzo Abe, líder del Liberal Democratic Party, y quien ya había ostentado el cargo de Premier en 2006-2077 (en Japón los Premiers duran menos que a ti el móvil).

Entre sus promesas electorales, destacó la de fijar un objetivo de inflación del 2%. Esto tuvo varias implicaciones.
  1. Ese tipo de objetivos corresponde a la política monetaria, propia del Banco de Japón (BOJ), y no a un gobernante o aspirante a ello. Esto suponía una promesa pública de acabar con cualquier duda que algún ingenuo todavía tuviera sobre la independencia del Banco de Japón.
  2. Hasta entonces, el BOJ tenía un objetivo de coneguir hacer subir los precios (el IPC) un 1%, algo que no conseguía porque Japón sigue viviendo en deflación (caída anual de precios) desde hace mucho.
  3. Para conseguir más inflación, estaba claro el medio a utilizar: Qunatitative Easing en cantidades industriales. Más dinero público para comprar más activos financieros en un país que lleva haciendo eso dos décadas y, todavía, no le ha funcionado. Obviamente, no es porque las drogas monetarias no sean la solución, sino porque se tomaban pocas. Ese era el argumento central de Bernanke cuando escribió, hace varios años, un artículo sobre Japón. Lo dicho, para los keynesianos nunca fue malo tomar drogas, sólo tomar pocas.
Hoy Ben "bubblemaker" Bernanke estará contento de que por fin le hayan hecho caso, aunque sólo sea para vender esperanza en período electoral y sin importar lo más mínimo si funciona, o no. Los que seguro que sí están contentos con el "más madera" monetario son los traders, que ha hecho el agosto en diciembre. Como sabuesos, estos humildes especuladores profesionales que trabajan para los bancos de inversión recorren el planeta buscando algún Banco Central caritativo que anuncie algún programa tercermundista de estos de moda, alguien que prometa meter dinero público en algún activo. Entonces, ellos se lanzan anticipadamente a la caza de ese activo confiados en que el anunciante se lo comprará más caro cuando empiece a meter dinero en ese activo. De hecho, lo de menos es el activo, si está caro o barato, sólo importa la promesa de dinero público para hacerlo subir de precio.

Personalmente, yo preferiría los sobres sin nombre en un despacho oficial. Ahí, al menos, nadie niega lo que es, malversación de fondos públicos al crear dinero para dárselo a unos pocos. Pero es que aquí, hasta hay que aguantar las idioteces de unos fanáticos argumentando que viven entre unicornios. Viendo los que dirigen este planeta, ¿cres que todavía estoy a tiempo de lanzar un gancho al astoroide que acaba de pasar? A ver si en otro planeta encuentro alguna especie más evolucionada. 
Como esto es el gran casino global, los incansables/insaciables traders juegan a todos los juegos sin perdonar ni uno:
  • Como el QE debilita la divisa, pues me adelanto apostando por la debilidad del yen. El yen ha perdido aproximadamente un 25% en 6 meses contra el euro. Hasta las propias autoridades japonesas se han mostrado sorprendidas de que su manipulación mediáticas haya funcionado tan bien (ellos querían debilitar su divisa, pero no confiaban en hacerlo tan rápido).

  • Como el QE hace que entre dinero especulativo en la bolsa, pues a comprar bolsa. Te adjunto la evolución del Nikkey, así como el volumen de las compras semanales de acciones por parte de extranjeros.

 Ahora que ese manjar especulativo ya se ha consumido, hay toque de corneta, y es cuando te toca a ti. Entonces, se pone en marcha la maquinaria comercial apoyada por el sell side (los analistas). Supongo que en las últimas semanas, o en las próximas, si hablas con tu asesor, te propondrá invertir en bolsa japonesa, porque sus analistas le han dicho que tiene buenas perspectivas económicas para 2013, y bla, bla, bla, y qué mejor prueba de ello que el que haya subido un 30% en tres meses. 
No seas tacaño, sé generoso y mete tu dinero. Hazlo por los pobres traders de los bancos de inversión, que necesitan que la manada vaya detrás para venderle sus posiciones compradas hace semanas. Te necesitan como contrapartida de mercado.

Te digo lo que va a pasar en los próximos pocos meses, y si me equivoco aceptaré un mea culpa. ¿Recuerdas que la película "Los siete magníficos" era una remake de "Los siete samurais"? Pues lo mismo, pero en la dirección inversa. La misma película que vivió Bernanke la vivirá ahora Japón. La economía dará unos cortos fogonazos, los del dinero fácil que entra rápido y hace que se mueva ligeramente ese mastodonte que es la economía nipona. Pasadas semanas, o unos pocos meses, la economía dejará de mostrar esa aceleración y los mismos hooligans del dinero fácil dirán "este cohete estaba a puntito de arrancar, quizás sólo necesita otro empujoncito más, otro chutecito monetario". No es que yo sea adivino, no me atribuyo tanto mérito, es que esto sólo es un remake oriental de lo que llevamos viendo en Occidente desde 2009. Pero, ¿quién sabe? Quizás esta vez (la enésima del Imperio de Sol naciente) sea diferente. 

PS: Lo que se estará riendo Harry Dent, el que opina que lo que Japón sufre es un evidente, predecible, e inevitable cambio en las pautas de consumo como resultado del envejecimiento de su población.
Related Posts Plugin for WordPress, Blogger...