viernes, 3 de julio de 2015

SI YO FUERA GRIEGO, VOTARIA "NO"

No, no me gusta Syriza, no coincido con Tsipras en ideología (económica). Coincido con Merkel y cía en la necesidad de llevar unas finanzas públicas equilibradas y en hacer las reformas necesarias para ello, pero esta cuestión, aunque muy importante, no es la más importante hoy en el caso de Grecia.

El domingo, probablemente gane el "sí" y el actual gobierno griego convoque elecciones. Seguramente, las bolsas suban y el euro se aprecie ese día y, quizás algunos más. La vorágine especulativa que domina totalmente los mercados desde 2009, cuando empezó el "barra libre de liquidez para especular y ganancias aseguradas por el los bancos centrales", buscará otro titular mediático que caliente al personal y justifique más excesos. Mi duda sobre estas reacciones en los mercados es ¿cuánto tardarán los mercados en evidenciar que esto no es una solución sino sólo otro caro parche a un problema griego enquistado y nunca solucionado?

Yo tengo muy claro lo que separa realmente al gobierno griego y a la Troika de llegar a un acuerdo, y no es cuál debe ser el IVA de la islas griegas, ni siquiera si hay que rebajar en cierta medida las pensiones. Lo sé porque hay algo evidentemente mucho más relevante que todo eso: la cantidad de deuda pública de Grecia.

Cuando tienes un PIB anual que ronda los €180.000 millones y una deuda que supera los €300.000 millones (cerca del 180% del PIB) y además sabes que va a necesitar del orden de €50.000M adicionales, sabes una cosa (hasta el más ignorante y optimista lo sabe): eres insolvente, es decir, NUNCA PODRÁS PAGAR TU DEUDA Y ÉSTA NO HARÁ MÁS QUE CRECER Y CRECER... HASTA QUE HAGAS UNA QUITA. De hecho, Grecia ya era insolvente en 2010, cuando la "salvaron" oficialmente. En realidad, hoy ya la mayoría entiende que endeudaron a Grecia para salvar a la banca griega, para que ésta pudiera devolver su dinero a los bancos y fondos de inversión y pensiones europeos. Es decir, endeudaron a un país para evitarle a diversas instituciones financieras europeas (alemanas y francesas, principalmente) que asumieran las pérdidas que legítimamente habían generado sus inversiones fallidas. Al endeudar a Grecia con una deuda que ya en 2010 muchos calificábamos de "impagable" sabían que probablemente estaban trasladando, a futuro, las perdidas del sector financiero europeo al contribuyente europeo (cuando se evidenciara la insolvencia griega). ¡Así es nuestro sistema político, tienen claras sus prioridades!

Ayer supimos vía Wikileaks que, según el espionaje estadounidense a Merkel, en 2011 ella expresaba a un asesor sus dudas sobre si aceptar una quita de Grecia, mientras Schauble apoyaba esa quita. Si entonces dudaban de la solvencia griega, ¿qué dudas podrían tener hoy con una situación claramente mucho peor? Hasta el Presidente saliente de Letonia, Andris Berzins, remarcó hace algunas horas: "this [Greek] debt is so big that everyone understands that it won’t be repaid"..."loans to Greece have just bought time so that those in power don’t have to take decisions. This is like a game: who can hold out longer by not  showing that this money has been lost? This burden has become bigger and there obviously is no possibility to repay"... "debt writedown of Greek debt will come after bankruptcy of state."

Se supone que la opción de voto "sí" en el referéndum haría caer a este gobierno y llegaría otro del agrado de Bruselas, quien sería generosa y daría más dinero a la pobre Grecia a cambio de reformas y ajustes, y que algún día Grecia saldrá de la crisis por arte de magia y pagará su deuda. Sin embargo, si gana el "sí", yo te prometo que, dentro de no demasiado tiempo, la población griega montará en cólera y desorden social cuando vea que, tras duros y largos recortes, y tras gastarse los varios miles de millones del último préstamo, su endeudamiento sólo hace que subir y subir y subir, debido a que su deuda es tan abultada que ni con recortes de gasto y crecimiento puedes reducirla más rápido de lo que ésta crece. En algún momento, la burocracia europea reconocerá la necesidad de una quita y, quizás, sólo quizás, los ciudadanos europeos critiquen: "¿Por qué la aceptan ahora y no la aceptaron cuando la exigió Syriza?"

Si saliera el "no", Tsipras negociará reformas a cambio de una gran quita, que hará con o sin aprobación de la Troika. Dado que el FMI ya ha reconocido que GRECIA NECESITA UNA GRAN QUITA PARA RECUPERARSE, además de reformas, y que hasta Obama lo ha sugerido, la Unión Europea la negociará y la aceptará (una salida desordenada del euro dañaría a todos). Si no la aprobara la Unión Europea y le cerrara el grifo del BCE (como hizo con Berlusconi hasta obligarle a dimitir o con Irlanda hasta que aceptó salvar a los bancos), entonces Grecia emitiría pagarés, lo que equivale a otra moneda adicional al euro y entraríamos en un escenario no contemplado en la arquitectura fundacional europea. La salida del euro, aunque durísima y no deseada, sería probablemente una consecuencia del cierre del grifo del BCE y un inicio de la recuperación a largo plazo de Grecia. El empobrecimiento "monetario" del ciudadano griego no sería más que el ajuste a la realidad: que no tiene sentido que un griego y un alemán paguen un precio similar por un coche o un billete de avión, dada la diferencia de riqueza entre uno y otro. Asistimos al problema que genera a largo plazo tener una divisa y un tipo de interés común y una cultura/estructura socioeconómica muy diferente. El gráfico histórico del drachma con el euro sugiere cuan sobrevalorado es el tipo de cambio actual para la economía griega. ¿Dónde debería estar hoy el drachma? ¿Tiene un bonito futuro seguir en una moneda carísima según tu perfil socioeconómico?
   
En resumen, considero que votar "sí" supone menos dolor hoy (simplemente porque te preste Europa para ir tirando los próximos meses) pero sin futuro, sin esperanza de recuperación (si partimos de que Europa sigue sin aceptar una quita). Votar "no" probablemente conlleve más dolor en el corto plazo (si Europa cierra el grifo y les empuja fuera del euro) pero con la esperanza de recuperación en el medio plazo (creo que mucho antes de lo que algunos vaticinan).
 
Termino detallándote varias cosas que tengo claras en referencia a los acontecimientos históricos que vamos a vivir en esta década: 
  1. Grecia hará una quita importante, sea con Syriza o un poco más adelante con otro gobierno.
  2. Los dirigentes europeos (Merkel, Draghi, Rajoy, etc) tendrán que dar explicaciones nacionales cuando llegue la quita por haber prestado dinero público a alguien que no les puede pagar. En el caso de Rajoy, directa e indirectamente, unos €45.000M, o aproximadamente el 4% del PIB, Merkel unos €90.000M, Draghi más de €100.000M...
  3. También recibirán críticas, como ha ocurrido con la banca en esta crisis, por la inmoralidad de prestar a alguien sabiendo que nunca te podrá pagar.
  4. Grecia y Puerto Rico son sólo la punta del iceberg del futuro de Occidente. Los miembros más débiles son los primeros que sucumben, pero no los únicos. La formación política Podemos, en España, y Five Stars, en Italia, ya preparan una solicitud al FMI para que se pronuncie sobre la viabilidad de la deuda pública en España e Italia, respectivamente. El efecto "me too" en las quitas soberanas, llegará.
  5. Veremos el impago de deuda soberana en Occidente, resultado de unas finanzas públicas instauradas permanente en el déficit desde hace cuatro décadas y de una política monetaria orientada a fomentar y a financiar esa anarquía presupuestaria y a estimular burbujas especulativas.
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